3、专业行为标准1~7

3.1 标准1 专业精神

3.1.a 法律知识

遵纪守法，如果客户或者同事违法，CFA鼓励举报，甚至辞职。

对会员：

  • 建立或鼓励雇主建立程序，让员工了解相关法律法规和规章的变化。
  • 定期审查或鼓励雇主审查公司的书面合规程序。
  • 维护或鼓励雇主维护当前法律，法规和规章的副本。
  • 如果对合法性有疑问，请咨询主管，合规人员或律师。
  • 与违法行为脱节时，保留记录违法行为的记录，鼓励雇主制止违法行为。
  • 《标准》没有报告举报不法行为的规定，但当地法律可能会要求举报。 “强烈鼓励”会员向CFA学院专业行为计划报告违规行为。

对公司：

  • 有道德守则。
  • 向员工提供有关管理专业活动的法律法规和规章信息。
  • 有报告可疑违规行为的程序。
3.1.b 独立客观性

客观判断，不收好处。如果要收，事前和雇主披露，如果做不到事前，那就事后。

对会员：

会员或其公司应在可行的情况下自行支付参加公司活动或旅行的费用，并限制使用公务机进行商务旅行。

对公司：

  • 限制员工参与IPO和私募，必须事先获得批准。

  • 任命一名合规官，制定关于独立性和客观性的书面政策，并制定清晰的举报违规程序。

  • 将礼物（除了来自客户的礼物）限制为令牌物品。
3.1.c 不做虚假陈述

不得在与投资分析、建议、行动或其他专业活动有关的情况下，故意作任何虚假陈述。

如：误导投资者、隐瞒相关信息，选择性陈述以误导投资人以及抄袭。

引用要注明出处，除非是使用公认的财务和统计报告服务中的预测，统计数据和表格。

违反这条标准的如：

  • 申明第三方研究为自己的研究，不注明引用出处的
  • 没有政府机构或金融机构明确担保，承诺有固定收益的
  • 选择评估服务，因为它可以为未交易的证券资产带来最高价值的
  • 选择与所采用的投资策略不可比的性能基准的
  • 陈述绩效数据或归因分析时，忽略帐户或相关变量的
  • 提供有关分析师或公司的能力，专业知识或经验的虚假或误导性信息的
  • 引用第三方误导性营销材料的

对会员：

  • 准备会员可以执行的经验，资格和服务的摘要。
  • 鼓励雇主制定程序来验证第三方提供的有关其能力，产品和服务的营销材料。
  • 引用他人提供的任何材料，注明出处。
  • 保留准备研究报告时使用的所有报告，文章或其他材料的副本。
  • 提供公司可用服务和资格的书面清单。
  • 定期检查文件和成员的通讯，以防员工或公司资格和能力的任何虚假陈述。
3.1.d 无行为不端

不得从事任何涉及不诚实，欺诈或欺骗的职业行为，也不得从事任何对其职业声誉，诚信或能力造成不利影响的行为。

对公司：

  • 制定并采用道德守则，并明确表示对不道德行为零容忍。
  • 向员工提供潜在的违规和制裁清单，包括解雇。
  • 检查潜在员工的推荐信。

3.2 资本市场的完整性

3.2.a 不利用重大非公开信息获利

拥有可能影响一项投资价值的重大非公开信息的成员和候选人，不得行事或促使他人根据该信息行事。

根据“马赛克”理论，通过对公共信息与非实质性非公开信息相结合的分析得出投资结论并不违反该标准。

对个人：

  • 做出合理的努力，以使他们拥有的信息公之于众。
  • 鼓励其公司采用程序以防止滥用重要的非公开信息。

对公司：

  • 通过审批区域（例如合规部门或法律部门）对部门间的相关沟通进行实质性控制。
  • 审核员工交易。
  • 维护“监视”，“限制”和“谣言”清单。
3.2.b 不操纵市场

不得以扭曲市场价格为目的而进行扭曲价格或人为地增加交易量的行为。

可能影响了证券价值和交易量，而不违反本标准，但如果有误导的意图，则违反了标准

散布虚假信息以影响价格或交易量违反本标准，因为进行旨在误导市场参与者的交易也是如此。

3.3 对客户的责任

3.3.a 忠诚、审慎、小心

客户利益至上，高于自身和雇主利益

对会员：

  • 遵守适用的规则和法律。
  • 建立客户的投资意愿。
  • 考虑投资组合是否适合客户的需求和情况。
  • 多样化。
  • 公平对待所有客户的投资行为。
  • 披露冲突。
  • 披露补偿安排。
  • 为客户和最终受益人的最大利益。
  • 为客户和最终受益人的最大利益投票代理。
  • 保持机密。
  • 追寻最佳执行。
3.3.b 公平交易

在提供投资分析，提出投资建议，采取投资行动或从事其他专业活动时，必须公平，客观地与所有客户打交道。

不得歧视任何客户，公平不是等同。

不同的服务级别是被接受的，但是不能对任何客户产生负面或不利影响。

对会员：

  • 鼓励公司建立合规程序，要求适当发布投资建议并公平对待所有客户。
  • 维护客户和持股清单-用于确保公平对待所有持有人。

对公司：

  • 限制知道将进行建议更改的人数。
  • 缩短决策和传播之间的时间范围。
  • 预发布信息制定指南，防止预先知道信息的人泄漏。
  • 同时向所有表示有兴趣或适合投资的客户发布新的或更改的建议。
  • 制定书面的贸易分配程序，以确保对客户的公平，及时有效的订单执行以及客户仓位的准确性。
  • 披露贸易分配程序。
  • 建立系统的帐户审查-确保没有客户得到优先待遇，并且投资行为与帐户目标一致。
  • 披露可用的服务级别。
3.3.c 适合客户的

在提出任何投资建议或采取投资行动之前：

  • 对客户或潜在客户的投资经验进行合理的询问，对风险和回报目标以及财务限制，必须定期重新评估和更新此信息。
  • 确定投资是否适合客户的财务状况并与客户的书面目标，授权和限制相一致。
  • 根据客户的总投资组合来判断投资的适合性。

当成员和候选人负责按照特定的任务，策略或风格管理投资组合时，他们必须仅提出投资建议或仅采取与陈述的目标和约束相一致的投资行动。

对会员：

  • 对于每个客户，将需求，情况和投资目标写入书面IPS。

  • 考虑客户的类型以及是否有单独的受益人，投资者目标（风险、回报），投资者约束条件（流动性需求，预期现金流量，时间，税收以及监管和法律情况）以及绩效衡量基准。

  • 定期回顾投资者的目标和限制条件，以反映客户情况的任何变化。

3.3.d 公正的陈述投资业绩表现

努力确保陈述公正，准确和完整。

对会员：

  • 鼓励公司遵守GIPS
  • 考虑表演演讲要针对的听众的投资经验
  • 呈现类似投资组合的加权综合的绩效，而不是单个账户的绩效。
  • 将终止的帐户包括在历史记录中，并清楚说明终止时间
  • 包括所有适当的披露以充分解释结果（例如，包括模型结果，费用总额或费用净额等）
  • 维护用于计算绩效表现的数据和记录
3.3.e 保密
除非：
  • 涉及违法
  • 法律要求披露
  • 客户允许

保密针对前客户也同样有效

对会员：

  • 会员应避免向其他人透露客户信息，除非是同样为客户工作的同事。

  • 循严密的电子数据存储程序，如果没有适当的位置，则建议采用这些程序。

3.4 对雇主的责任

3.4.a 忠诚

为雇主谋取利益，而不是剥夺雇主的技能和能力，泄露机密信息或对雇主造成伤害。

不得：

  • 盗用商业机密
  • 滥用机密信息
  • 挖角前雇主的客户
  • 自我交易
  • 盗用客户名单

对会员：

  • 鼓励会员将其守则和标准的副本提供给其雇主。
  • 最佳做法是使用单独的社交媒体帐户进行个人和专业交流。

对公司：

  • 雇主不应具有鼓励不道德行为的激励和补偿制度。
3.4.b 不得收受于雇主利益抵触的礼物或利益，除非获得书面同意
* 如果客户提供的奖金取决于其帐户的未来表现，则这是一项额外的补偿安排，需要事先书面同意。
* 如果客户提供奖励以奖励其帐户的过去表现，则这是一种礼物，则需要向雇主披露以遵守标准I（B）的独立性和客观性。

对会员：

  • 立即向雇主提交书面报告，详细说明任何提议的补偿和服务（如果不包括雇主提供的补偿和服务）。
  • 被雇用从事兼职工作的成员和候选人应讨论在雇用之时可能与雇主的利益竞争的任何安排，并遵守雇主确定的任何限制。

对公司：

  • 额外补偿的细节，包括任何绩效激励措施，应由提供方进行验证。
3.4.c 监管职责

必须做出合理的努力，以确保任何受其监督或授权的人都遵守适用的法律，法规，规章以及《准则和标准》。

对会员：

  • 合规计划分发给适当的人员
  • 根据需要更新
  • 对员工进行程序方面的持续教育
  • 根据需要发出提醒
  • 必要的专业行为评估
  • 审核员工的行为，审查合规性并发现违规行为

对公司：

合规程序必须：

  • 明确的书面化
  • 简单易懂
  • 指定权责清晰的合规官
  • 有制衡制度
  • 框定程序范围
  • 框定允许的行为
  • 包含举报和制裁程序
  • 构建激励机制，使不道德行为无法得到奖励

3.5 投资分析，建议和措施

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3.5.a 勤奋和合理的基础

  • 在分析投资，提出投资建议和采取投资行动时要勤奋，独立和彻底

  • 在研究和调查的支持下，以合理和适当的基础为前提进行投资分析，建议或行动。

对会员：

鼓励公司对第三方研究的质量进行定期审查，判断标准如下：

  • 审查使用的假设
  • 确定分析的严格程度
  • 确定研究的及时性
  • 评估建议的客观性和独立性

成员应鼓励其公司考虑支持本标准的政策和程序：

  • 制定一项政策，要求研究报告和建议的依据可以被证明是合理和充分的
  • 具有详细的书面指导，以进行适当的研究和尽职调查
  • 有可衡量的标准来判断研究质量，并根据此类标准为分析师提供补偿
  • 制定书面程序，为基于计算机的模型提供最低可接受水平的方案测试，并包括方案范围的标准，随着时间的推移模型的准确性以及衡量现金流量对模型假设和输入的敏感性的方法
  • 制定评估外部信息提供者的政策，以解决所提供信息的合理性和准确性，并确定应多久重复一次评估
  • 采用一套标准，为评估外部顾问提供标准，并说明对外部顾问进行审查的频率
3.5.b 与客户和潜在客户的沟通
  • 向客户/准客户披露，关于用于分析投资，选择证券和构建投资组合的流程基本模式和一般原则，并且必须及时披露可能对这些流程产生重大影响的任何变更
  • 向客户/准客户披露，关于投资程序中存在的限制和风险
  • 与客户和潜在客户的沟通，关于投资分析，建议或行动影响很重要的有哪些因素。
  • 陈述投资分析和建议时候，要区分哪些是事实，哪些观点
3.5.c 保留记录
  • 会员必须保留研究记录，以支持分析师得出结论的原因以及采取的任何投资行动。
  • 这些记录是公司的财产

  • 通过任何介质与客户进行的所有通信（包括电子邮件和短信）都是必须保留的记录

  • 离职的会员，必须使用公开可用的信息或从公司获得的信息来重新创建支持其建议的分析文档，并且不得依赖其先前公司创建的记忆或材料

对会员：

如果没有监管标准或公司政策，则建议最低保留期为7年

3.6 利益冲突

3.6.a 利益冲突披露

充分公平地披露所有合理预期会损害其独立性和客观性或干扰对其客户，准客户和雇主的各自职责的事项。 会员和候选人必须确保此类披露突出，以通俗易懂的语言表达，并有效地传达相关信息。

对会员：

  • 任何特殊的薪酬安排，奖金计划，佣金和激励措施都应予以披露
3.6.b 交易优先级

客户和雇主的投资交易必须优先于成员或候选人为实益拥有人的投资交易

对会员：

  • 可通过不参与IPO而避免发生冲突。
  • 鼓励公司采用以下针对公司的建议中列出的程序

对公司：

  • 限制员工参与股票IPO
  • 限制参与私募
  • 建立封禁/限制期
  • 建立报告程序，包括重复的交易确认书，个人持股和实益所有权头寸的披露以及预先清除程序
3.6.c 推荐费披露

必须酌情向其雇主，客户和准客户披露因推荐产品或服务而从他人那里获得或支付给他人的任何补偿或利益。

对会员：

  • 会员应鼓励其公司对转介补偿采取明确的程序
  • 成员应至少每季度向其雇主提供一次更新

对公司：

对于不禁止介绍费的公司，应有明确的程序，以及关于介绍费的性质和价值的政策。

3.7 作为CFA机构会员或CFA候选人的职责

3.7.a 遵守CFA计划行事

不得从事任何破坏CFA章程完整性的活动：

  • CFA考试或其他任何考试作弊
  • 泄漏有关考试的范围，考题内容或考试中是否需要哪些公式
  • 不遵守CFA政策和守则
  • 向候选人或公众提供有关CFA计划的机密信息
  • 不当使用该名称来实现个人和职业目标
  • 在职业操守声明（PCS）或CFA研究所专业发展计划中虚假陈述信息
3.7.b 合理引用CFA机构，CFA名称和CFA计划，不夸大

当提及CFA时，不得歪曲或夸大CFA会员资格，持有CFA的资格或CFA计划中的候选人资格的含义 。

会员不得做出与CFA指定相关的促销承诺或保证，例如未来个人能力的过分承诺或未来投资成果的过分承诺。

保持会员身份，要记得：

  • 每年签署PCS
  • 每年支付CFA会员费